Em 17 de julho de 2026, a 3tentos (TTEN3) celebra cinco anos de IPO, mas o CEO João Marcelo Dumoncel alerta que o agronegócio brasileiro precisa de intervenção governamental para preservar a rentabilidade dos produtores.
Contexto histórico do IPO de 2021
Interruptor Smart Wifi Inteligente Touch Nova Digital 3 b...
Domine sua iluminação com o controle total, sem mais perdas de tempo!
O ano de 2021 registrou 45 ofertas públicas iniciais (IPOs) na B3, o maior ciclo da história recente, e a 3tentos foi uma das poucas que superou as expectativas. Fundada em 1995 pelos irmãos Dumoncel, a empresa entrou na bolsa como uma "pequena" do interior do Rio Grande do Sul.
Desempenho de mercado versus concorrentes
Nos últimos cinco anos, a ação TTEN3 acumulou valorização de cerca de 28%, superando Boa Safra (SOJA3) e Vittia (VITT3) e contrastando com a retração de Raízen (RAIZ4) e AgroGalaxy (AGXY3).
| Empresa | Valorização 2021‑2026 | Variação de Receita |
|---|---|---|
| 3tentos (TTEN3) | +28 % | +45 % |
| Boa Safra (SOJA3) | +12 % | +20 % |
| Vittia (VITT3) | +9 % | +15 % |
| Raízen (RAIZ4) | ‑5 % | ‑8 % |
| AgroGalaxy (AGXY3) | ‑7 % | ‑10 % |
Expansão operacional e geração de valor
De 40 para 81 lojas, de duas para quatro indústrias e de 1.300 para 3.000 colaboradores, a 3tentos quase quadruplicou sua capacidade instalada. Essa escala gera economia de escala que reduz custos fixos por tonelada, beneficiando diretamente o bolso do produtor que compra insumos.
Impacto financeiro para o investidor
Com dividendos ainda modestos, o principal ganho vem da valorização da ação e da potencial alta de múltiplos de EBITDA. O custo‑benefício do investimento é reforçado pela diversificação de receita entre insumos, logística e now etanol de milho.
Desafios climáticos e volatilidade de preços
Eventos extremos – estiagens, enchentes e a possível volta do El Niño – aumentam a incerteza sobre a safra sul‑riograndense, que ainda representa 50‑55 % dos negócios da empresa. A volatilidade dos preços de soja e milho pressiona as margens, exigindo estratégias de hedge.
Mitigação de risco via TentosCap
A TentosCap, braço financeiro da 3tentos, mantém adimplência acima de 92 % mesmo em cenário de alta inadimplência no campo. Isso garante fluxo de caixa estável para a companhia e reduz a necessidade de capital de giro externo.
Política pública: MP 5.122/2023
A medida provisória estabelece juros de 5 % a 11 % ao ano e cria um fundo garantidor de até R$ 2 bi para renegociação de dívidas rurais. Para o produtor, isso significa menor custo de financiamento e, indiretamente, maior demanda por insumos da 3tentos.
Expansão geográfica e novos mercados
A presença no Mato Grosso, Minas Gerais, Goiás, Tocantins e Pará diversifica a base de clientes e reduz a dependência da safra gaúcha. Contudo, a expansão requer investimentos de CAPEX que podem pressionar o fluxo de caixa nos próximos dois anos.
Entrada no mercado de etanol de milho
A primeira usina em Porto Alegre do Norte (MT) opera a 80 % da capacidade nominal e deve impactar o resultado financeiro a partir do 3T26. O etanol de milho oferece margem bruta superior a 20 % e pode ser um amortecedor contra a queda dos preços de grãos.
Análise de margem e custo de produção
Os custos de insumos cresceram 15 % entre 2021 e 2026, enquanto os preços das commodities recuaram 10 %. Essa compressão de margem exige que a 3tentos invista em tecnologia de precisão e em contratos de longo prazo com produtores.
| Indicador | 2021 | 2026 | Variação |
|---|---|---|---|
| Preço médio da soja (US$/buz) | 55,0 | 49,5 | ‑10 % |
| Custo de produção (R$/saca) | 120 | 138 | +15 % |
| Margem EBITDA | 18 % | 14 % | ‑4 pp |
Projeções de valorização até 2030
Analistas estimam que a TTEN3 pode alcançar valuation de 30 bilhões de reais até 2030, com múltiplos de EV/EBITDA acima de 10×. Esse cenário depende da efetiva implementação da expansão e da estabilização das políticas de crédito ao agro.
A Visão do Especialista
Para o investidor de varejo, a 3tentos representa uma oportunidade de médio prazo, desde que se reconheça o risco climático e a necessidade de apoio governamental ao crédito rural. O custo‑benefício se torna favorável quando o produtor consegue financiar a produção a juros menores, impulsionando a demanda por insumos da empresa e, consequentemente, elevando o preço da ação.
Compartilhe essa reportagem com seus amigos.
Discussão